瑞思登陆纳斯达克高开高走,在线外教一对一是否还有上市机会?

九宫八卦郑勇2017-10-21 09:36892

10月20日晚上,国内领先的青少儿学科英语教育机构瑞思学科英语成功登陆美国纳斯达克证券交易所。此次首次公开募股定价为每美国存托股票(“ADS”)14.50 美元。首日上市交易中,瑞思开盘价为16.00美元,股价最高达到17.86美元,最后以16.61美元收盘。



同一天,在美国纽交所上市的51Talk表现却依然乏力。当日开盘价仅为13.35美元,收盘价更是跌到了13.20美元。一年之前,51Talk上市的开盘价达到19.50美元。


瑞思创办至今,经历了10年的发展。相比较而言,51Talk则比瑞思“年轻”了四岁。然而,51Talk却能够抢在瑞思之前实现美国上市,不得不感慨“互联网+”的力量。


依托“互联网+”的优势,51Talk开创了在线外教一对一的模式,并成为中国第一家赴美上市的在线教育公司。由此,也掀起了国内在线教育一对一热。可是,51Talk在纽交所的表现也反映了在线外教一对一模式的不足。


据公开财报显示,2016年51Talk实现营收8.6亿元人民币,增速145%,而净亏损高达5.1亿元,而且亏损幅度呈现持续增加之势。尽管资本市场看好企业发展的预期,但持续亏损的状况势必会让投资方内心忐忑。当前,51Talk的股价自然是投资方内心忐忑的一种外在反映。


事实上,对于51Talk而言,其国内市场发展还面临着VIPKID、哒哒英语等一系列强劲的对手,“一家独大”、“赢家通吃”的局面难以形成。同时,在线外教一对一的劳动密集型生产方式,也与标准化、复制化、规模化的互联网经济发展规律相抵冲。


同样,国内在线外教一对一教育机构都面临着同样的问题。这也是继51Talk美国上市之后,国内在线外教一对一机构没有接踵登陆海外资本市场的一个重要原因。


中国英语教育市场固然规模巨大,但海外资本市场青睐哪类英语教育机构?瑞思登陆纳斯达克可以说给予了一个明确的答复。



瑞思是国内公认的学科英语的“开创者”,并且提出了“到瑞思上美国小学”的概念。目前,“美国小学”概念于在线外教一对一领域也得到广泛应用。


目前,瑞思在全国80个城市拥有246家学习中心,其中,56家直营学习中心——北京30家、上海12家、广州7家(排名第四)、深圳5家。2014年至2016年,瑞思的营收分别为4.07亿元、5.29亿元和7.11亿元人民币,复合年均增长率为32%;2017年上半年,实现营收4.37亿人民币,同比增长38.7%。


自2014年至2017年,瑞思的营收由4.07亿元至7.11亿元的高速增长,实现了净利润的扭亏为盈,由-7267万元人民币增长至5084万元人民币。业绩尤其是利润的增长为瑞思的海外上市奠定了基础。据称,瑞思的上市过程非常顺利,从做出美国上市的决定到正式敲钟仅用了五、六个月的时间。


与单纯的在线外教一对一相比,瑞思的课程体系更为成熟,拥有 Rise Start、Rise On 和 Rise Up 三大主力课程。Rise Start面向3-5岁低龄儿童,以培养英语兴趣,锻炼口语表达为主;Rise On 针对6-12岁小学生,有明显的“学科英语”特色,学生在课程中以英语思维解决数学、科学问题,并通过阅读来习得语法;Rise Up则是瑞思在2015年推出的新课程,面向13-18岁学生,以在线学习为主,配有美国教师一对一授课,内容符合美国 CCSS 课程标准。


其实,将英语教学与互联网、科技相结合,本身也是瑞思快速发展、壮大的优势。目前,瑞思拥有包括互动电子白板、AR卡片教学等教具,以及在线分级阅读、在线一对一口语课程等业务。最近,瑞思还推出了在线外教一对一品牌Can Talk。


瑞思学科英语CEO孙一丁表示,此次募集的资金将主要用于IT系统开发、业务拓展、产品开发、业务兼并和收购以及补充日常营运资本。在过去几年,瑞思一直将注意力放在单店效率的提升上,系统式的管理使瑞思的运营效率提升到了新的高度。上市之后,瑞思将把这一模型推向全国,使得加盟合作伙伴的能力被同步提升。与此同时,瑞思还将研发更多教学产品,并将瑞思的课程推广至素质教育的领域。


根据市场调研公司 Frost& Sullivan 的数据显示,中国3岁至18岁的初级英语培训市场的规模将从 2016年的852亿元人民币,上升到2021年的2398亿元人民币,复合年增长率预期高达23%。依照 2016 年的营收为基准计算,瑞思在国内初级英语培训行业高端品牌中排名第二,占比10.7%,在中国一线城市市场中排名第二,占比 17.1%。


当前,海外资本市场中概股持续走强,显然给国内教育机构海外上市打开了“窗口”。但是,能否实现海外,国内教育机构的整体发展的规模、速度以及细分市场的占有率、盈利的状况都是考量的重要标准。瑞思的纳斯达克上市,无疑给国内青少英语教育机构海外上市趟出了一条路,给同行们提供了一个参考依据。

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