教育行业研究近期并购、IPO案例解读

灯塔EDU2018-03-19 09:373272

两会期间,全国人大代表朱列玉呼吁把义务教育下移一个阶段,将学前教育纳入义务教育,同时大力兴办日托与幼教设施,使幼儿教育成为所有家庭可以普遍享有的配套基础设施,这有利于二孩政策得到真正的有效执行。



精锐教育赴美 IPO:2017 财年营收 21 亿元


春来教育拟赴港 IPO,2017 财年营收 4.61 亿元


学前教育在园幼儿 4600.1 万,高中毛入学率 88.3%


达内童程童美收购好小子,继续扩张青少儿编程市场


51Talk 全面转型青少儿英语业务,将成人业务剥离原品牌


......等等


海外市场持续迎来教育公司上市,精锐教育和春华教育纷纷提交了招股书。截止目前,港股已有新华教育、21 世纪教育、华立大学、博骏教育、天立教育和春华教育提交了招股书,拟在港 IPO 的内地教育公司数量多达 6 家;


美股已有尚德机构和精锐教育提交了招股书。我们认为,教育板块在 15-16 年迎来国内市场的整合潮后,于 17 年开启了海外市场上市潮,并于 18 年开始加速,主要系 17 年的再融资新规、减持新规等一定程度上打破了 A 股教育公司的外延并购逻辑,整体并购速度有所放缓,同时虽然新《民促法》正式实施,但通常设置了 3-5 年的过渡期,以便循序渐进地推动分类管理改革落地,短期内预计较难出现大批量的教育公司在 A 股直接上市,尤其是重资产的学历学校。目前已有亿童文教、颂大教育等公司在 A 股排队拟 IPO。


对比海外市场,17 年多家教育公司成功在海外直接上市,为后续教育公司登陆资本市场提供了借鉴。


同时,海外市场 IPO 审核时间较短,估值经过 1 年多的修复也逐渐缩短与 A 股的差距,同时在新东方、好未来等教育龙头企业股价的强劲涨势下,教育板块也正获得更多投资人的关注,未来有望持续享受高估值状态。总体来看,我们认为 A 股目前尚缺教育公司直接 IPO 的案例,且近期 IPO 发审率偏低加大了上市难度,短期来看,海外市场成为教育公司上市的首选,其中教育培训机构以美股 IPO 为主、学历学校以港股IPO 为主。


精锐教育赴美 IPO :2017  财年营收 21  亿元


上海 K12 教育品牌精锐教育提交赴美 IPO 招股,计划募资 3 亿美元。招股书显示,精锐教育 2015 财年(截至 2015 年 8 月 31 日止年度)、2016 财年、2017 财年净收入分别为 10.89 亿元、15.28 亿元、20.57亿元,归属于股东的净利润分别为 5606.8 万元、1.89 亿元、2.58 亿元。


精锐教育在上海的业务占 2017 财年总收入的 66%。精锐教育营收业务主要分为三个部分:K12 学科辅导、学前教育及其他。


在学员人数方面,2015 财年、2016财年、2017 财年,平均每月入学人数分别为 4.07 万、5.60 万、7.68万人;学习中心数量分别为 117、150、195 个;教师人数分别为 2536、3473、4457 名。


春来教育拟赴港 IPO ,2017  财年营收 4.61  亿元


河南春来教育于近日向港交所递交了 IPO 申请书。春来教育成立于2014 年,是一家民办普通高等教育提供商,在河南省经营三所院校(商丘学院、安阳学院以及商丘学院应用科技学院),同时参与了湖北省一所院校(长江大学工程技术学院)的运营。


春来教育三所直属院校的在校生总数从 2014/2015 学年的 29673 人增至 2017/2018 学年的 45210 人,三所院校的年平均容量利用率也从 2014/2015 学年的82.1%升至 2017/2018 学年的 90%。


春来教育 2015、2016、2017 财年(截至每年 8 月 31 日)的营收 3.36 亿元、3.79 亿元、4.61 亿元。2015财年亏损 6278 万元、2016 财年利润 1.1 亿元、2017 财年利润 1.52 亿元。


学前教育在园幼儿 4600.1  万,高中毛入学率 88.3%


国家统计局日前发布了《中华人民共和国 2017 年国民经济和社会发展统计公报》。公报显示,九年义务教育巩固率为 93.8%,高中阶段毛入学率为 88.3%。数据显示,全年研究生教育(增加非全日制研究生)招生 80.5 万人,在学研究生 263.9 万人,毕业生 57.8 万人。普通本专科招生 761.5 万人,在校生 2753.6 万人,毕业生 735.8 万人。


中等职业教育(包括普通中专、成人中专、职业高中和技工学校)招生 582.4 万人,在校生 1592.5 万人,毕业生 496.9 万人。


普通高中招生800.1万人,在校生2374.5万人,毕业生775.7万人。初中招生1547.2万人,在校生 4442.1 万人,毕业生 1397.5 万人。


普通小学招生 1766.6万人,在校生 10093.7 万人,毕业生 1565.9 万人。学前教育在园幼儿4600.1 万人。九年义务教育巩固率为 93.8%,高中阶段毛入学率为88.3%。


达内童程童美收购好小子,继续扩张青少儿编程市场


达内教育完成了对青少儿机器人培训机构好小子的收购,进一步扩张青少儿编程和机器人编程培训市场。好小子机器人创办于 2009 年,是国内从事 3-12 岁青少儿机器人编程教育的培训机构,有 26 家直营校,30 多家加盟校,是湖南湖北地区的青少儿机器人培训机构。


达内童程童美战略收购好小子之后,童程童美少儿编程的中心数量将增加到 73 个,城市覆盖将达到 27 个。此举将进一步巩固达内在中国青行业动态少儿编程和机器人编程领域的市场地位。同时,达内透露今年将继续加快童程童美的扩张节奏,并且将继续整合收购全国各地有协同性的区域青少儿机器人教育龙头企业。


51Talk  全面转型青少儿英语业务,将成人业务剥离原品牌


51Talk 2 月 28 日举行发布会,宣布将成人业务剥离出 51Talk 品牌,今后只做在线青少儿英语业务,无忧英语品牌则承载其原先的成人业务。过去三年里,K12 相关业务营收在 51Talk 整体营收中的比重逐步攀升。


据 51Talk2017 年 Q3 财报,K12 相关业务营收已占 51Talk整体营收的 76.3%,其转型已势在必行。在师资方面,51Talk2017 年在菲律宾培训约 6000 名青少儿菲律宾老师,线下及线上共培训约10000 名青少儿菲教老师。菲律宾老师授课不用考虑时差问题,实际上课频度可以达到欧美外教的3-4倍。在确保优质教学效果的前提下,优秀菲律宾外教的平均课时单价可以低至 40 元。凭借性价比较高的课程产品,51Talk 的业务更容易向二三线城市进行拓展。


洋葱数学完成 1.2  亿元 C  轮融资


投资方为君联资本、腾讯洋葱数学 2 月 28 日正式宣布完成 C 轮融资,总金额超过 1.2 亿元人民币,由君联资本和腾讯公司共同投资。洋葱数学创建于 2013 年底,于 2015 年 10 月正式上线,从初中数学课程开始,用 5-8 分钟的短视频动画的形式,将拆解后的课本知识点分别呈现出来。


目前课程方面,洋葱数学在初中数学基础上推出了小学、高中数学和初中物理课程,覆盖了 12 个教材版本;产品拥有包括学习、练习、刷题、测试、诊断、人工智能即时辅导和成绩预测等功能。


洋葱数学拥有注册用户超过 1400 万,覆盖全国 34 个省级行政区,419 座城市的 6.3 万余所中小学。课程学习、习题练习和用户行为数据累计超过 100 亿条。用户单月在线学习时长超过1亿分钟,课程辅导人数已累计超过2亿人次。


凯斯国际幼儿园获亿元 A  轮投资,投资方为云锋基金凯斯国际幼儿园(Kids 'R' Kids)宣布已于今年 2 月初获得上亿元 A轮融资,投资方为马云联合其他企业家共同发起的云锋基金,本轮投资云锋基金持股比例为 32.0005%。凯斯国际幼儿园于 1961 年成立于美国,课程内容覆盖 6 周-6 岁的婴幼儿,其于 1988 年发展第一家加盟园,目前在美国共有园所 160 家。2015 年 9 月,位于中国北京的


凯斯国际幼儿园正式开园,目前凯斯在国内 10 余个省市共有近 20 家园所,并向所有城市开放加盟业务。


考虫完成 C 轮 轮 2000  万美元融资,腾讯领投


在线教育公司考虫(kaochong.com)宣布完成 2000 万美元 C 轮融资,


腾讯领投,B 轮投资方经纬中国跟投。本轮投资后,考虫将与腾讯课


堂达成独家合作。


本次融资主要用于人才引进和扩科,除目前已开展的应试备考课程外,考虫今后还会尝试针对大学生的职业类课程。此外,考虫未来可能与腾讯进行更深入的合作。考虫 2017 年营收超过1 亿元,主产品付费学员超过 40 万人次,市场占有率超过第二名、第三名之和,注册用户转化到购买系统班的比例高达 40%,100 多次课程的系统班平均到课率超过 40%,前十次课总到课率接近 90%,营销费用占比不到 5%。


青少年编程教育品牌瓦力工厂获数千万元 A  轮融资


青少年编程教育品牌瓦力工厂宣布获得龙腾资本数千万人民币 A 轮融资。本轮融资将用于加大教学产品和技术上的投入。瓦力工厂总部位于北京,是一家集科技硬软件产品开发、课程编写、在线编程体系、标准制定及学习中心开设等业务“研教产”一体化青少年编程全生态链高新技术企业。


目前已有三个套系十二个型号的机器人教具产品,3-16 岁十四个级别的线下、在线课程体系,并已在全国 21 个省市,开设 200 余所学习中心,为 500 余公立校和 30000 余学生提供服务。接下来瓦力工厂会联合优质出版社共同出版青少年教材,做好 B 端 C端现有业务的同时,打通在线编程模块形成联动,完成闭环,以更好地为青少年提供编程课程服务。


学邦教育获千万战略融资,推英语双师课堂进公业务


在线英语双师课堂供应商北京学邦教育宣布完成千万级战略融资,投资方为创梦创业和中川盛唐。此轮融资将用于扩充团队,加速 TO G在线英语双师课堂市场的扩张。


学邦教育成立于 2017 年,是一家面向公立校和教育培训机构的在线外教口语课程供应商。2017 年 11 月,学邦教育成为教育部重点课题“在线英语口语教育教学研究”的承担单位。自 2017 年末启动 TO G 市场以来,学邦教育与全国近 10 省市的 100 余所公立校、30 多个教育集团建立了合作关系,其中包括北京四中、衡水中学分校、隰县教育局、嘉荫县教育局等单位。

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