449起投融资,近3万亿的教育市场该怎么玩!(附《教育行业投资案例分析》)

原创彩虹彩虹2018-03-30 19:434849

3月28日,由云课小镇、小牛顿联合主办的“EICD2018中国教育产业创新与发峰会”在北京成功举办,吸引来自教育及投资行业人士300家左右,包括中大英才、智考教育、六度人和、乐朗乐读、阿里巴巴钉钉教育、第三学堂、快乐麦田、真格基金、雷雨资本等。会上,雷雨资本董事总经理朱国平发表了以《教育行业投资案例分析》为主题的演讲。


12大分类,2.8万亿市场规模


会上,朱国平按照投资逻辑和细分领域核心竞争力对教育行业进行分类。他认为教育行业是以“是否师生授课”来分类的。其中,师生授课分为校外机构、学校及线上;非师生授课则分为信息化和其他。



他提到,目前整个教育领域规模8-9万亿,其中2.8万亿的适合民间资本参与投资的、可市场化的领域。


数据显示,截至大会当天,国内教育上市公司有84家,其中A股主营的有29家,A股并购32家,港股教育11家,美股教育12家。



“作为一个数万亿规模的教育市场,只有不到100家教育为主的上市公司,且近一半还是通过并购形成教育概念的公司,说明过去在教育领域酝酿出上市公司很不易。”朱国平称。



国内A股,以教育为主营业务的上市公司仅29家,主要在4个细分领域:学校教育信息化、教育出版、教育装备及职业培训。



港股上市教育公司总共11家,主要是7家民办学校教育集团,主要是在2017年上市。



美股上市教育公司总12家,分别是:4家K12培训机构(新东方、好未来、四季教育、瑞思教育);3家职业培训机构(正保远程、达内科技、尚德机构);3家民办学校及幼儿园(海亮教育、博实乐教育、红黄蓝);1家在线教育公司(51Talk)及1家工具平台综合类(ATA全美在线);平均市盈率85倍,市值规模大小悬殊。


教育投资一级市场概况


朱国平从五个方面介绍了教育投资一级市场概况。一级市场的教育项目投资每年大概有500起左右,总投资规模约300亿(有一半在并购资金)。新三板挂牌公司中,教育类公司有200多家,涵盖各个类别,相对比较多的职业教育、K12、教育信息化。



同时,朱国平以2017年的教育行业一级市场为例,他共观察到449起融资事件,总金额达约280亿元。其中,2017下半年是教育行业一级市场的投融资高峰时期,总融资金额为上半年的3倍多


素质教育、K12、教育信息化等细分赛道在2017年投资热度持续上升,预计2018年将继续获得重点关注。相较前几年,一级市场总体趋于理性。



2015-2017年各个赛道教育投资重点和数量


朱国平强调,K12领域一直是投资机构布局的重点,近三年融资数量占比平均维持在20%。2015年-2017年教育投资案例数分别为120、69、82。其中,典型的教育并购案例昂立教育(新南洋)、学大教育(银润投资)、龙文教育(勤上股份)及龙门教育(科斯伍德)。


需要注意的是双师模式和AI(人工智能)技术在培训机构的应用成为市场热点


素质教育赛道上,STEAM/艺术/体育类的市场快速增长,尤其是泛STEAM类在2017年爆发式增长,2017年投资案例数打达63家。几乎每家涉及教育的投EAM资机构都在积极寻找STEAM类标的,18年以来平均每周能观察到2起STEAM投资案例。典型教育并购案例是盛通股份4.3亿元并购乐博教育。


数据显示,职业教育领域投资热度最高峰在2016年共66家,2017年有所下降共47家,在上市公司并购市场,职业教育是案最多的领域,每年发生数十起并购案例。典型并购案例有:智翔教育(世纪鼎利)、跨考教育(洪涛股份)、学尔森(洪涛股份)、金英杰(洪涛股份)、中教未来(华媒控股)、翡翠教育(文化长城)等等。并且线上线下结合授课已经成为基本模式,且线上比例越来越高。


K12培训、职业教育、素质教育、学校教育信息化现状分析


针对以上对教育投资一级市场的分析,朱国平总结了几个赛道目前现状和面临的问题并说明了雷雨资本的重点关注方向。


针对K12培训,最看重线下机构的续班率、销课率、转介绍率、退费率、满班率以及客单价、获客成本等;利润率低和教师跳槽率高,导致绝大部分机构难以形成扩张中最重要的教研能力、师训体系、运营管理体系等,难以形成品牌效应。反之,能解决这两个问题的,就值得重点关注。


雷雨资本重点寻找:1、针对高考、新高考改革下的相关赛道,特长生培养的相关业务,如培尖教育;2、从初中阶段开始到高三的学业规划,围绕背景提升、自主招生、三位一体、高考志愿填报等提供系列服务,形成线上线下、校内校外结合的模式。


在职业教育领域,随着科技发展,产业升级,部分领域需求还处于快速增长中,泛IT类、医疗健康类、智能制造类、师资类培训具有更大的机会;考证类的培训市场格局已经基本形成,较难突破。


素质教育赛道上STEAM类的机器人、少儿编程等,逐步进入教育体系内科目,成为全社会热点,浙江成为首个试点省份。校本课程采购成为快速增长领域。


学校教育信息化需要既懂教育又有互联网基因的团队,还得具备ToB销售能力和运营能力。他认为,ToB教育总体是反人性的,产品运营中要以氛围形成、习惯养成来降低反人性的成本,注重学习的诱因。


绝大部分学校教育信息化都想形成B2B2C的模式,国内至少上千家企业绝大部分卡在C端不够活跃,能够让C端有价值活跃的少之又少,能够达到10%真正日活的都很少。为此,朱国平称雷雨资本重点寻找智慧课堂;阅读、书法类单项细分产品;幼儿园家园平台。

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