欺诈性创造利润?好未来遭浑水做空,股票暴跌15%

原创彩虹彩虹2018-06-14 00:354827

决胜网教育资讯,6月13日晚间,做空机构浑水公司创始人Carson Block发布声明称,好未来欺诈性地创造利润,他在做空好未来。受此消息影响,截至发稿,好未来股价下跌15.86%,与此同时,在美上市的中国教育股集体下挫。


浑水做空研究报告如下:


资料来源:浑水官网截图


做空报告要点:


虽然 TAL 是一家 “真正的企业”,但至少从 2016 财年起,它已经欺诈性地夸大了其利润。


我们估计,在 2016 财年到 2018 财年期间,TAL 夸大了净收入至少 43.6%。我们对利润通胀的估计仅基于我们能够量化的数据 - 欺诈性的利润通胀可能超过了这一估计。


我们估计 TAL 在此期间的累计净收入利润率仅为 8.8%(而报告的 12.4%); 我们估计其 2016 财年净利润率仅为 10.4%(而报告的 11.6%)。


我们认为,欺诈行为遍及核心培优业务,并正在转移到 TAL 的在线业务中。


这是一系列报告中的第一部分。在本报告中,我们涵盖了两套欺诈交易,我们估计 TAL2016-2018 年税前利润的税前利润高达 1.523 亿美元或 28.4%。


以下为截至发稿,好未来股票走势:



截至发稿,好未来股价下跌15.86%。与此同时,在美上市的中国教育股集体下挫。新东方跌3.11%,博实乐教育跌1.46%,精锐国际教育跌2.51%,红黄蓝跌2.25%,四季教育跌3.37%,达内科技跌1.5%,正保远程教育跌3.25%等。



4月26日,好未来公布第四财季财报称,好未来第四财季营收同比增59.4%,至5.041亿美元,上年同期为3.163亿美元。第四财季归属于好未来的净利润同比增102.9%,至6950万美元,上年同期为3430万美元。不按照美国通用会计准则(Non-GAAP),第四财季归属于好未来的净利润同比增83.9%至8210万美元,上年同期为4470万美元。

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